泰国头条新闻社讯 泰国证券交易所（SET）正酝酿新一轮上市规则改革，拟将主板上市企业最低市值门槛从现行75亿泰铢下调至30亿至50亿泰铢，同时取消外国企业必须证明上市能够为泰国经济带来实质性贡献的附加要求，例如强制在泰国设立生产基地等。
此次改革将重点瞄准数据中心、电动汽车（EV）、机器人等“新经济”领域企业。SET董事兼总经理阿萨德·孔西里向《日经亚洲》透露，泰方正加快推进相关法规修订与制度改革，希望借此解决泰国资本市场与实体经济之间长期存在的“脱节”问题。
过去几年，大批数据中心、电动车及机器人相关外资企业陆续投资并落地泰国，但这些实体投资却很少进一步转化为泰国本土资本市场的IPO项目。
SET此次拟放宽上市条件，意在打通“投资落地—实体运营—资本市场上市”之间的链条，让已经在泰国设立业务和开展投资的新经济企业，能够更便利地通过本地资本市场实现融资与资本化，同时进一步提升泰国资本市场对科技及高成长型企业的吸引力。
实体投资“热得发烫”，股市表现“亟待解冻”
泰国监管层下定决心调整上市规则的背后，是一场“产业端暴热”与“资本端偏冷”的鲜明反差。
从实体投资端看，在BOI政策倾斜下，泰国已成为新经济企业落地的核心温床。数据显示，2026年上半年，泰国共收到投资促进项目申请1,299个，投资总额达1.47万亿泰铢（约合436亿美元），同比增长37%，创下历史同期新高；其中外国直接投资（FDI）申请金额同比增幅高达80%。
具体到细分领域：在数据中心方面，亚马逊AWS已于2025年初正式启用曼谷云区域，并承诺未来15年在泰投资超过50亿美元；谷歌云已投入约10亿美元用于本地云基础设施及主权云项目；微软计划在2026年至2028年期间再投资超过10亿美元发展云计算与AI基础设施；字节跳动旗下TikTok更是在今年5月获批一笔260亿美元的超大规模数据中心扩建项目。受此拉动，2025年泰国投资申请金额一度攀升至1.88万亿泰铢的历史记录。
在电动汽车领域，比亚迪、长城、上汽名爵、广汽埃安、长安、奇瑞、哪吒等七家中国车企均已在泰国罗勇府建成投产，泰国也因此被业内称为“东方底特律”。截至2026年5月底，BOI累计核准电动车相关投资项目198个，总投资金额超过1,370亿泰铢，覆盖整车制造、电池、关键零部件及充换电体系的完整供应链。
在机器人及自动化领域，BOI已将人形机器人视为泰国产业升级的新增长引擎。自2026年初以来，BOI已批准10个人形机器人零部件生产项目，总投资额达150亿泰铢，涵盖机器人骨架、关节控制组件、机械臂等高附加值零部件，部分企业已开始为全球头部科技品牌供货。
然而，庞大的实体投资并未完全转化为本地资本市场的流动性。泰国二级市场目前仍由传统银行、能源、地产与消费股主导，缺乏具有溢价吸引力的硬科技标的。多数在泰国设厂的跨国企业或供应链公司，往往只把泰国当作生产基地，上市融资依然选择回流母国或转向港美股市场。这种“设厂在泰国、融资在海外”的脱节状态，正是SET此次改革意图打破的现状。
数据也印证了这一落差：2026年上半年，SET仅完成1宗IPO，融资规模只有1,040万美元，与同期泰国动辄以千亿泰铢计的实体投资规模相比，悬殊。
SET精准发力“算力与智造”：打通“实体设厂－本地上市”通路
阿萨德表示，全球供应链重组正在让泰国在数据中心和电子领域收获前所未有的投资机遇，但如果上市规则过于僵化，这些优质资产将难以沉淀在本地资本市场。他强调，泰国证券交易所能做的是尽快调整规则，让那些在泰国拥有供应链基础和业务收入的企业相信，在本地资本市场融资不仅可行，而且具备长期战略价值。
为此，SET拟定的改革举措主要包括三个方面：
其一，下调主板上市企业的最低市值门槛。现行标准为75亿泰铢，计划下调至30亿至50亿泰铢，重点面向数据中心、电动汽车零部件以及电子中游企业等符合BOI优先推广目录的公司。
其二，取消对外国企业的部分附加限制。此前SET要求外国企业证明其上市能对泰国经济产生积极贡献，例如必须在当地设立生产基地；新规拟简化跨境架构及外资子公司在泰上市的审批流程，降低制度对接成本。
其三，探索开辟独立的科技板块，将数据中心、EV、半导体等硬科技企业单独归类，形成聚集效应，以吸引追求AI和高成长性标的的国际机构资金。
以泰国科技硬件公司Delta Electronics（Thailand）为例，该股年初至8月中旬的累计涨幅已超过50%，显示出市场对稀缺硬科技标的的追捧。在AI算力与全球供应链重构的交汇点上，SET此次的制度调整，不仅意在提升本国股市的交易活跃度，也被视为泰国资本市场从“全球制造业接盘者”向“东南亚新经济资本中心”转型的关键一步。
资金加速流向中国香港，泰国面临流动性挑战
值得注意的是，在泰国推进改革的同时，区域资金正加速流向中国内地与香港市场。安永（EY）数据显示，2026年上半年香港IPO融资规模同比增长超过60%，主要驱动力来自硬科技、AI基础设施、芯片、机器人及先进制造等领域，传统行业的关注度则相对下降。
安永东盟地区审计及IPO服务负责人Chan Yew Kiang指出，泰国在吸引科技与AI企业方面主要面临估值与流动性两大挑战，当地投资者对这类企业的风险回报模式尚不熟悉，数据中心相关企业则是少数例外。
不过，泰国市场的AI概念股近期表现依然亮眼：Delta Electronics（Thailand，DELTA）股价年初至8月中旬累计上涨超过50%，成为为数不多受到资金追捧的硬科技标的。
泰国全年上市目标不低于去年
阿萨德透露，目前已有10家企业正在为近期IPO做准备，其中5家已获批准，另外5家仍在审核中。他预计，今年SET主板与mai市场（泰国证交所旗下专门服务中小企业和成长型公司的板块，门槛低于主板，类似国内的创业板）合计新上市公司数量将至少达到18家，不低于去年创下的纪录。
阿萨德强调，泰国证券交易所能做的是持续优化上市规则、提升市场竞争力，让那些在泰国拥有真实业务基础和收入来源的企业认识到，从长期来看，把资本运作留在本地是合理且具有吸引力的选择。这场”新经济IPO保卫战”能否真正见效，关键在于能否打通”实体设厂”与”本地上市”之间长期存在的断点，将这一轮AI与供应链重构带来的红利，从工厂车间进一步引向证券交易所。
（编辑：Wan；来源：bangkokbiznews）
